Investing.com — İngiltere tahvil getirileri, Hazine’nin gelir vergisi artırma planlarını terk ettiğine dair haberler sonrasında geçen haftaki düşük seviyelerinden 15 baz puan yükseldi. Bu kararın, ekonomik tahminlerdeki iyileşmeden kaynaklandığı bildiriliyor.
Bu gelişme, hükümetin 26 Kasım’daki Sonbahar Bütçesi öncesinde 30 milyar sterlinlik mali açığı nasıl kapatacağı konusunda soru işaretleri yarattı. Son artışa rağmen, tahvil getirileri hala Ekim ortasındaki seviyelerinin yaklaşık 20 baz puan altında bulunuyor.
ING’ye göre, getiri artışının kısmen piyasaların İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirimi beklentilerini azaltmasından kaynaklandığını belirtiyor. Daha az mali sıkılaştırma, daha yüksek büyüme ve para politikasında gevşemeye daha az ihtiyaç olduğunu gösteriyor.
Bununla birlikte, 10 yıllık tahvillerdeki risk primi de birkaç gün önceki 6 baz puandan 13 baz puana yükseldi. Ancak bu oran, Ekim ayı başında görülen 25 baz puanın hala altında seyrediyor.
Financial Times geçen hafta hükümetin Mart ayındaki durumuna kıyasla 20 milyar sterlinlik bir mali açıkla karşı karşıya olduğunu bildirdi. Bu açığın, yıllık yüzde 0,3 puanlık verimlilik büyüme tahminindeki düşüşten kaynaklandığı düşünülüyor. Bunu kısmen dengeleyen faktör ise, vergi gelirlerini artıran yüksek ücret artışı ve enflasyon oldu.
Ek olarak, kış yakıt ödemeleri ve sosyal yardım harcamalarındaki önceki politika geri dönüşleri de dikkate alınıyor. Ayrıca, iki çocuk yardımı sınırını kaldırma ve enerji faturalarında KDV’yi düşürme planları da var. Ekonomi Çalışmaları Enstitüsü’ne göre bu değişiklikler yıllık yaklaşık 5,5 milyar sterline mal olabilir.
ING, yaklaşık 15 milyar sterlinlik önceden yüklenmiş vergi artışlarının gerekli olacağını öngörüyor. Bunlar arasında pahalı evlere yönelik belediye vergisi artışı (4 milyar sterlin), ev sahiplerine ulusal sigorta uygulaması (2 milyar sterlin), elektrikli araçlar için kilometre başına vergi (2 milyar sterlin) ve küçük vergilerde değişiklikler yer alabilir.
Banka, mali açığın yaklaşık yarısının peşin vergi artışlarıyla kapatılması durumunda, tahvil getirilerinin önemli ölçüde daha fazla yükselmesine gerek kalmayabileceğini belirtiyor. Önümüzdeki yılın bütçe açığının, bu mali yıldaki yaklaşık yüzde 4,3’ten yüzde 3 civarına düşmesi bekleniyor. Bu düşüş büyük ölçüde vergi dilimlerindeki dondurma sayesinde gerçekleşecek.
ING analistleri, tahvil piyasaları için en büyük riskin mali politikanın kendisinden ziyade siyasetten kaynaklandığını öne sürüyor.
İşçi Partisi’nin anket sonuçları 2025 boyunca düşerken ve Başbakan Keir Starmer üzerindeki baskı artarken, herhangi bir liderlik mücadelesi mali disiplin konusunda endişeleri artırabilir. Özellikle bu durum, Rachel Reeves’in yerine daha sol eğilimli bir maliye bakanının gelmesine yol açarsa risk daha da yükselebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
